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IPO新規加劇資金需求 壓力在2月將有所緩解

www.rnijov.tw 2014-01-19 10:44 贏富財經網我要評論

  在IPO新規下,公司超募受到限制,首批14家企業平均超募規模僅9.3%。但是在超募受限的狀況下,市場投機氛圍依然濃烈,新股需求旺盛,造成老股東被動大規模轉讓存量股。綜合考慮老股轉讓,IPO

  資金需求超過預計募資規模119%,遠高于2012年84%的平均水平。IPO對于資金需求的壓力沒有改變,甚至由于存量股轉讓的規則,老股東考慮到必然會減持老股,為了更大程度獲利,可能會產生與投資者相互勾結抬高報價的動力,使得新股需求曲線進一步上移,從而進一步加劇資金需求壓力。

  短期IPO對于市場的壓力在2

  月將有所緩解。從1月第一批獲得批文企業募資規模來看,兩百余億元的募資規模低于市場預期,但是考慮到可能進行的大規模存量股轉讓,1月IPO 資金需求量可能在544

  億元左右,遠高于歷史平均水平與市場預期,也對1月的投資者情緒與市場表現造成了負面影響。我們預計,短期內由于證監會可能對于IPO

  節奏進行窗口指導,疊加上第一批IPO完成后將有半月到1

  個月左右的空窗期,2月IPO對于市場的負面影響預計將短暫緩解。

  空窗期后,IPO對于市場持續壓力將重現。從證監會態度來看,上周日新規的發布表明證監會認為大規模的存量股轉讓可能與發行人違規故意抬高報價相關。不排除部分IPO

  存在此狀況,證監會新規有助于部分緩解高存量股轉讓的狀況。但是我們相信高存量股轉讓更為核心的原因還是在于市場投機氛圍濃烈,尤其當部分股票稀缺的狀況下,打新需求強烈造成的。

  因此我們認為,在價值投資理念還處于雛形的初期,注冊制改革不宜推進過快,如果不去適當地對IPO

  速度進行口指導,可能會時不時出現稀缺股票扎堆發行的狀況,尤其2014 年本身新股融資壓力較大,這將加劇資金供需失衡的壓力。

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